Charakteristickým znakem obchodování s futures kontrakty je použití finanční páky. Díky páce může investor držet pozici několikanásobně větší, než je jeho kapitál. Pokud obchoduje investor intradenně (tzn. pozici otevře i uzavře během jednoho dne) s jedním malým kontraktem na ropu (miNY™ crude oil), skládá zálohu (margin) asi 1.940 USD.
Vzhledem k tomu, že podkladovým aktivem malého kontraktu na ropu je 500 barelů (asi 80 tisíc litrů), drží investor při kurzu 58,50 USD za barel pozici o velikosti 29.250 USD.
-
Hodnota kontraktu = 58,50 USD za barel * 500 barelů = 29.250 USD
Pokud je margin 1.940 USD, má obchodník k dispozici páku asi 15:1, resp. platí zálohu asi 6,6%.
- Páka = 29.250 USD / 1.940 USD = 15,1
- Záloha% = 1.940 USD / 29.250 USD = 6,6%
Dne 24.6.2009 očekává investor vzestup ceny ropy (negativní vývoj zásob v USA). Kolem 16hod SEČ koupí jeden malý kontrakt ropy za kurz 68,30 USD za barel. Na účtu mu bude zablokován intradenní margin 1.940 USD. Trh během následující půlhodiny klesá, ale poté se vydá směrem nahoru a investor uzavře pozici po hodině a půl za kurz 69,10 USD. Realizuje přitom zisk ve výši 0,80 USD, což znamená 400 USD před odečtením poplatků.
- Zisk = (69,10 USD – 68,30 USD) * 500 = 400 USD
Při intradenním marginu 1.940 USD tak investor zhodnotil kapitál během hodiny a půl o 20,6%.
- Zisk% = 400 USD / 1.940 USD = 20,62%
Kurz ropy se přitom pohnul o pouhých 1,2% (0,80 / 68,30 = 1,17%)!
Díky finanční páce vede každá změna kurzu k většímu procentnímu zhodnocení, ale i znehodnocení investovaných prostředků (záloze). Páka tak umožňuje dosahovat vyšších zisků a současně využívat menších pohybů kurzu. Jejím použitím se ale zvyšuje podstupované riziko. Výše páky 15,1 znamená, že každý pohyb kurzu o 1% v očekávaném směru vede ke zhodnocení vložených prostředků (marginu) o 15,1% a naopak nepříznivý pohyb kurzu o 1% znamená stejně vysokou ztrátu, tzn. 15,1% z investovaných prostředků.
Obchodování na margin může být vysoce ziskovou obchodní strategií, nicméně investor by měl přesně pochopit příslušná rizika. Pokud by se kurz u uvedeného příkladu vyvíjel nepříznivě (v tomto případě rostl), znamenal by růst ropy o 0,80 USD (1,2%) ztrátu ve výši 400 USD neboli 20,6% z investované částky (marginu)!
Pozn.: Výše marginů se může měnit.
